8月16日，知乎發(fā)布了2021年二季度財報，營收6.38億元，同比增長144.2%，非美國通用會計準則下，凈虧損2億元，該數據在上年同期是7020萬元。

由于是上市后的第二份財報，可對比的數據不多，但從各業(yè)務營收貢獻來看，知乎的營收結構變化很大，2021年二季度知乎內容商業(yè)解決方案超過付費會員業(yè)務，成為第二大營收支柱，一直在營收占比首位的廣告業(yè)務，雖貢獻了2.48億元營收，但同比增長在四個板塊中最不起眼。

不變的是，知乎還在虧損中，且離盈利越來越遠。根據財報，2021年一季度、二季度，知乎在非美國通用會計準則下的凈虧損數據，都出現了同期擴大的情況，一季度擴大了19.7%，二季度擴大了184.9%。對比各項數據可以發(fā)現，營收、用戶數據增長的背后，是運營費用的高漲，知乎想嘗到盈利的味道還需要時間。

營收漲，

內容商業(yè)解決方案成亮點

不論是2021年一季度財報，還是知乎8月16日發(fā)布的2021年二季度財報，總營收和各業(yè)務板塊營收都呈增長趨勢。

根據財報，知乎2021年二季度營收6.38億元，同比增長144.2%。按業(yè)務劃分，知乎的營收來自于廣告、付費會員、內容商業(yè)解決方案、其他這四部分。

在2021年一季度，這四部分的營收占比依次排列為廣告、付費會員、內容商業(yè)解決方案、其他。其中廣告營收2.14億元，占比總營收44.8%;付費會員營收1.27億元，占比總營收26.6%;內容商業(yè)解決方案營收1.21億元，占比總營收25.3%;其他營收110萬元，占比總營收4%。

到了2021年二季度，上述四個板塊對營收的貢獻差異不小。財報顯示，2021年二季度，知乎廣告營收2.48億元，同比增長48.4%;內容商業(yè)解決方案營收2.07億元，同比增長1529.3%;付費會員營收1.55億元，同比增長123.5%;其他營收2778萬元，同比增長130.9%。

除廣告業(yè)務之外，其他三個業(yè)務的營收增幅都在100%以上，這延續(xù)了知乎2021年一季度的趨勢，其中內容商業(yè)解決方案營收不論是營收占比，還是營收增幅，都是最亮眼的。

財報發(fā)布后，知乎創(chuàng)始人兼CEO周源也提到了內容商業(yè)解決方案。他表示，“知乎的運營和財務業(yè)績均實現又一個季度的穩(wěn)健增長，以內容為中心的增長和可持續(xù)的商業(yè)模式，是知乎的發(fā)展動力”。今年5月，知乎公布并實施了“獲得感”內容標準，同時升級內容分發(fā)機制，致力于為用戶提供“能夠開闊眼界，帶來幫助或引發(fā)共鳴”的內容。周源表示，“獲得感不僅會加強用戶、內容創(chuàng)作者和知乎之間的信任，還將成為知乎增強和鞏固在市場上長期領導地位的關鍵因素”。

靠營銷拉增長，

怎么盈利？

除了總營收和各板塊營收增長，知乎的用戶規(guī)模也有突破。

財報顯示，2021年二季度知乎平均月活躍用戶數9430萬，同比增長46.2%。平均月付費會員數為470萬，同比增長121.1%;付費率由2021年一季度的4.7%提升至二季度的5%。

但是知乎此次財報并不全是利好數據，比如凈利潤數據擴大。

根據財報，2021年知乎不論是運營虧損、凈虧損還是非美國通用會計準則下凈虧損數字，都較2020年同期更不好看。對于凈虧損數據擴大的原因，知乎相關向北京商報記者解釋，“主要是成本增加，主營業(yè)務成本從2020年同期的1.35億元增加至2021年二季度的2.618億元，主要由于知乎廣告服務、內容相關成本的增加，以及用戶的快速增長所導致的云服務和帶寬成本的增加”。

從運營費用上，也可以看出知乎處在一個花錢買增長，營收增長卻不盈利的循壞。財報顯示，2021年二季度知乎總運營費用7.27億元，較去年同期增長156%。其中銷售和營銷費用4.432億元，2020年同期為1.467億元。增加的主要原因是促銷和廣告活動的費用增加以吸引新用戶，以及加強知乎品牌知名度;研發(fā)費用1.206億元，2020年同期為8360萬元;一般和管理費用1.632億元，2020年同期為5370萬元，增加的主要原因是股權激勵費用增加。

“在廣告營收增長乏力的情況下，知乎把重點放在內容商業(yè)解決方案上，是在提前做結構調整。按現在的趨勢看，未來內容商業(yè)解決方案很有可能會超過廣告，成為知乎最大的營收來源，這給泛知識內容類企業(yè)提供了一個變現新方向。但是用戶的黏性、用戶規(guī)模的再突破還是知乎的老問題，這就又回到了知乎到底要小而美還是大而全的選擇題”，比達咨詢分析師李錦清向北京商報記者表示。

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