9月12日，中國人民銀行發(fā)布的8月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份社會融資規(guī)模增量為1.52萬億元，比上年同期減少376億元;當月人民幣貸款增加1.28萬億元，同比多增1834億元;8月末，廣義貨幣(M2)余額178.87萬億元，同比增長8.2%。

相比于7月份社會融資規(guī)模新增1.04萬億元，8月份社會融資規(guī)模增量環(huán)比回升。恒豐銀行研究院宏觀經濟研究中心主任蔡浩表示，這主要是受影子銀行收縮速度放緩的影響，8月份影子銀行規(guī)模降幅為2700億元，較上月少減逾2000億元。同時，8月份信用債發(fā)行明顯好轉，凈融資額達3376億元，為歷史同期最高，也提振了新增社會融資總量。

值得關注的是，8月份社會融資中表外業(yè)務涉及的委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票分別減少1207億元、688億元、779億元，其中信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少幅度較上月有所降低。“這一定程度上體現(xiàn)了當前金融去杠桿的步伐在放緩。”交通銀行首席經濟學家連平表示，近期市場信用風險得到改善，企業(yè)債融資環(huán)境較此前有所好轉。未來一段時間，政策可能仍會著力引導信貸和直接融資，盡力減輕金融去杠桿可能給實體企業(yè)帶來的融資壓力。

在人民幣貸款方面，數(shù)據(jù)顯示，8月份人民幣貸款增加1.28萬億元，同比多增1834億元。從結構上看，住戶部門貸款增加7012億元，其中，短期貸款增加2598億元，中長期貸款增加4415億元;非金融企業(yè)及機關團體貸款增加6127億元，其中，短期貸款減少1748億元，中長期貸款增加3425億元，票據(jù)融資增加4099億元;非銀行業(yè)金融機構貸款減少439億元。

“8月份信貸增量增速皆符合市場預期，結構變化應予以關注。”連平表示，8月份居民貸款7012億元，為今年以來居民貸款第二高的月份，僅次于1月。如果看當月新增居民貸款在全部新增中的占比，8月份居民貸款在新增中的占比達到54.78%，為今年之最。背后折射出多方面的原因，包括企業(yè)部門融資需求雖旺，但出于信用風險的考慮，企業(yè)部門融資依舊存在很多困難，這一點在票據(jù)融資4099億元的單月增量上也體現(xiàn)得較為明顯。

值得注意的是，M2增速在7月份回升后，8月份再度回落。8月末，M2余額178.87萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.4個百分點。連平認為，主要原因是財政存款“反季節(jié)”特征增加850億元，與近三年同期財政存款平均下放2433億元形成一定反差，“目前市場上信用風險已經有所緩釋，企業(yè)債融資狀況近來逐漸恢復，這都是支撐M2增速維持穩(wěn)定的積極因素”。

整體來看，8月份社會融資較前幾個月有所改善，但信貸特別是中長期企業(yè)貸款仍未放量，貨幣信貸傳導渠道仍有待進一步打通，銀行面臨的諸多約束條件仍有待進一步化解。蔡浩認為，未來需要通過加強監(jiān)管政策引導，增強銀行資本補充能力，減少銀行資產風險消耗(比如地方債風險權重調整)，為社會融資規(guī)模增速保持平穩(wěn)創(chuàng)造更好條件。

關鍵詞： 增量 增速 信貸