21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 凌晨 報(bào)道

【資料圖】

2025年雙十一落幕，膠原蛋白市場(chǎng)涼意凸顯。

風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，往往始于細(xì)微處?？蓮?fù)美GMV的同比下滑，行業(yè)龍頭巨子生物與錦波生物增長(zhǎng)步伐的放緩……這個(gè)曾經(jīng)被資本與市場(chǎng)共同追捧的“成分明星”，似乎正迎來(lái)自己的冷靜期。

更為直接的信號(hào)，來(lái)自于市場(chǎng)本身的收縮。華熙生物旗下膠原蛋白品牌“潤(rùn)熙泉”，在多個(gè)平臺(tái)的官方店鋪已悄然清空；而上美股份旗下曾專注于該領(lǐng)域的“膠原麗”，也已完成了工商注銷手續(xù)。

事實(shí)上，重組膠原蛋白的故事曾有一個(gè)清晰的腳本：高昂的技術(shù)門檻與持續(xù)的研發(fā)投入，為先行者們構(gòu)筑起一道堅(jiān)固的護(hù)城河，確保了早期的超額回報(bào)。

然而，當(dāng)技術(shù)瓶頸逐步被突破、市場(chǎng)認(rèn)知日益普及，這本應(yīng)預(yù)示著繁榮的全面降臨，市場(chǎng)的反應(yīng)卻出乎意料地轉(zhuǎn)向了冷靜。

有觀察者將這一階段視為一場(chǎng)必然的“分化”。巨頭的戰(zhàn)略收縮，是對(duì)資源效率的重新聚焦；部分企業(yè)的退場(chǎng)，則是基于產(chǎn)品商業(yè)化的現(xiàn)實(shí)焦慮。

膠原蛋白的故事，正從一個(gè)激昂的“神話”敘事階段，步入一場(chǎng)考驗(yàn)?zāi)托?、技術(shù)深度與戰(zhàn)略定力的“長(zhǎng)跑”。潮水的方向或許尚未最終確定，但所有的參與者，都已到了必須做出選擇的時(shí)候。

打破業(yè)務(wù)邊界

2025年雙十一大幕落下，膠原蛋白賽道整體表現(xiàn)不復(fù)往年。據(jù)星圖數(shù)據(jù)，自10月開始，2025年雙十一大促全網(wǎng)累計(jì)銷售額突破萬(wàn)億元大關(guān)。

但細(xì)觀美妝板塊，昔日明星膠原蛋白品牌的表現(xiàn)難言樂觀。

銷售數(shù)據(jù)是最直觀的體現(xiàn)?；ㄆ煅袌?bào)指出，巨子生物的主打產(chǎn)品在李佳琦直播間預(yù)售中因“促銷策略更嚴(yán)謹(jǐn)”導(dǎo)致價(jià)格吸引力下降。

蟬媽媽數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了這一趨勢(shì)：10月9日至16日，可復(fù)美在抖音平臺(tái)的GMV為0.5-0.75億元，較去年同期1億元以上明顯縮水。

更值得關(guān)注的是，以往常居抖音美妝榜的可復(fù)美，自今年6月起連續(xù)跌出前20名。而該品牌在抖音平臺(tái)近30天銷售額1億+，其中膠原棒貢獻(xiàn)了30%的份額。

青眼數(shù)據(jù)顯示，2023年—2025年天貓大促美妝榜單中，可復(fù)美從第10位上升至第5位，而后今年回落到第20位。

市場(chǎng)格局的悄然重塑，讓企業(yè)敏銳嗅到了變革的信號(hào)。過去界限分明的市場(chǎng)格局逐漸模糊。

以醫(yī)療器械見強(qiáng)項(xiàng)的錦波生物，開始嘗試向C端消費(fèi)市場(chǎng)延伸。天貓數(shù)據(jù)顯示，其合作品牌“同頻”在開售首小時(shí)的成交額，便已超過去年首日全天。

事實(shí)上，過去多年來(lái)，錦波生物的利潤(rùn)核心，在于旗下三類醫(yī)療器械產(chǎn)品 “薇旖美”。這款毛利率高達(dá)95%的除皺針劑，年銷量突破百萬(wàn)支。但近年來(lái)，原價(jià) 6800 元的產(chǎn)品遭部分經(jīng)銷商壓價(jià)至千元級(jí)促銷，渠道價(jià)格亂象不僅侵蝕銷售額，更對(duì)品牌市場(chǎng)秩序造成沖擊。

體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)，錦波生物今年上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)增速均創(chuàng)下近五年同期最低水平。錦波生物總市值也從年中一度突破500億元，波動(dòng)下行至今。截至11月12日開盤，該公司市值已下跌至267億元。

另一巨頭巨子生物的表現(xiàn)則更不積極。受業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徟c成分風(fēng)波影響，該公司自今年5月20日盤中觸及階段性高點(diǎn)85.14港元以來(lái)，股價(jià)累計(jì)最高跌幅則達(dá)到55.18%。

11月12日開盤，巨子生物報(bào)39.32港元/股，總市值為421.1億港元。

產(chǎn)品層面，長(zhǎng)期深耕消費(fèi)端的巨子生物，也開始向B端業(yè)務(wù)悄然布局。10月23日，巨子生物公告披露，其全資子公司獲得國(guó)家藥監(jiān)局頒發(fā)的醫(yī)療器械注冊(cè)證，產(chǎn)品為“重組I型α1亞膠原蛋白凍干纖維”。

該產(chǎn)品以重組膠原蛋白為核心成分，適用于面部真皮組織填充，旨在改善額部動(dòng)力性皺紋。這意味著，巨子生物將在B端市場(chǎng)，與錦波生物正面對(duì)壘。

兩大巨頭不約而同跨越市場(chǎng)邊界，從醫(yī)療器械領(lǐng)域跨界至消費(fèi)賽道，從 C 端市場(chǎng)延伸至 B 端場(chǎng)景。這一選擇的背后，既源于膠原蛋白市場(chǎng)格局與消費(fèi)需求的迭代演進(jìn)，也離不開市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇所帶來(lái)的外在驅(qū)動(dòng)。

集體奔赴“實(shí)驗(yàn)室”

膠原蛋白賽道正在快速“去美容化”。過去，它更多停留在消費(fèi)端敘事。

如今，技術(shù)差距逐步縮小與醫(yī)療器械監(jiān)管路徑清晰之后，這塊蛋糕正被重新切分——從護(hù)膚跨向醫(yī)療，從情緒價(jià)值轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)科學(xué)。

產(chǎn)業(yè)化與臨床成為行業(yè)真正的門檻。一場(chǎng)真正的競(jìng)賽才剛開始。

清空“潤(rùn)熙泉”官旗后，華熙生物似乎又開啟了新一輪的膠原蛋白布局。據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局信息，2025年8月末開始，華熙生物密集披露5項(xiàng)重組膠原發(fā)明專利，涉及Ⅲ、Ⅳ、XVII型多個(gè)方向。

上述技術(shù)關(guān)鍵詞不再是“添加”與“補(bǔ)充”，而是“三螺旋結(jié)構(gòu)”“高穩(wěn)定性”“小分子形態(tài)”等專業(yè)成分詞匯。

事實(shí)上，華熙生物董事長(zhǎng)趙燕曾對(duì)媒體公開表示：“重組膠原蛋白無(wú)論在顏值衰老管理還是在生命衰老干預(yù)的底層機(jī)制上，都還沒有顯示出獨(dú)木可支的關(guān)鍵地位，已知的證據(jù)尚未達(dá)到透明質(zhì)酸目前對(duì)衰老管理中的作用證據(jù)等級(jí)?！?/p>

但架不住消費(fèi)者的“金錢投票”。累計(jì)來(lái)看，華熙生物旗下已公開有8項(xiàng)與重組膠原蛋白有關(guān)的生產(chǎn)制造專利。

國(guó)企福瑞達(dá)路徑不同，卻同樣迅速。旗下珂謐主打術(shù)后修復(fù)，財(cái)報(bào)披露，截至2025年9月30日，福瑞達(dá)已斬獲七項(xiàng)二類醫(yī)療器械認(rèn)證，另有兩項(xiàng)三類醫(yī)療器械項(xiàng)目處于研發(fā)推進(jìn)中，其中之一就是注射用重組膠原蛋白凍干纖維。

過去講故事，現(xiàn)在比硬實(shí)力。沒有生產(chǎn)線、沒有質(zhì)量體系，很難進(jìn)入Ⅲ類醫(yī)械的更深水區(qū)。丸美生物押注產(chǎn)業(yè)化能力，在珠海建設(shè)Ⅲ類醫(yī)械中試基地，大手筆布局產(chǎn)業(yè)端。

曾經(jīng)的“面膜一哥”敷爾佳在2025年拿到重組Ⅲ型膠原貼敷料倫理審批與臨床備案，成為國(guó)內(nèi)首例“雙腔固液分離”形式Ⅲ類無(wú)菌醫(yī)械。

值得注意的是，其管線中包括膠原填充劑等。這意味著，敷爾佳的目標(biāo)已不是“術(shù)后修復(fù)”，而是“直接進(jìn)場(chǎng)”——做術(shù)中的生意。

江蘇吳中則從源頭突破。東萬(wàn)生物完成國(guó)內(nèi)首個(gè)重組I型人膠原原料主文檔登記。

從宏觀看，這場(chǎng)競(jìng)賽的底層邏輯已變：第一階段比品牌，第二階段比渠道，如今進(jìn)入第三階段——比“材料科學(xué)+臨床轉(zhuǎn)化”。誰(shuí)能提供結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、可量產(chǎn)、可驗(yàn)證的重組膠原，誰(shuí)就具備真正的話語(yǔ)權(quán)。市場(chǎng)不再為“添加膠原”買單，而要看它能否通過臨床、能否進(jìn)入Ⅲ類產(chǎn)品。

這意味著，行業(yè)的戰(zhàn)場(chǎng)不再是廣告預(yù)算。一場(chǎng)從消費(fèi)端轉(zhuǎn)向器械端的升級(jí)戰(zhàn)正在展開。

下一步，競(jìng)爭(zhēng)核心將從“誰(shuí)先推出產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“誰(shuí)能證明功效”。只有打通原料—質(zhì)控—注冊(cè)—臨床—生產(chǎn)—終端的完整鏈，才算真正進(jìn)入牌桌。其余，只能算圍觀者。

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