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摘要　　云廠商資本開支及業(yè)績情況復盤。回顧2025Q4季度數(shù)據(jù)，微軟、Meta、亞馬遜以及谷歌資本開支同比、環(huán)比均增長，其中Meta、谷歌、亞馬遜等公布2026年全年資本開支指引，反映出下游云需求加速增長。各廠商收入增速整體加速，云收入同比、環(huán)比保持增長。ROIC方面，受整體收入、利潤增長推動，2025Q4大廠ROIC整體同比上升，合計凈利潤增速放緩，影響整體ROIC環(huán)比表現(xiàn)?！　★L險提示：AI應用落地不及預期、市場需求不及預期、行業(yè)競爭加劇、宏觀經(jīng)濟波動、新技術(shù)研發(fā)不及預等?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

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關(guān)鍵詞： 人工智能行業(yè)專題 云廠商資本 谷歌資本