經濟觀察網 記者 張銳 7月3日，香港貿易發(fā)展局與渣打銀行公布2023年第二季 “渣打大灣區(qū)營商景氣指數” (GBAI) ，以及大灣區(qū)企業(yè)關于全球供應鏈問題方面的現狀評估。

其中，GBAI數據顯示，第二季度“營商信心”較第一季度回落至中性水平，主要是一方面基數效應恢復正常，以及季初至今的全國宏觀數據回軟、恢復通關帶來的強勁效應消退。

“我們已預計營商情緒在第二季度比第一季度顯著下跌，盡管如此，整體現狀指數仍未陷入收縮區(qū)間，再加上GBAI整體預期指數保持在高位，表明這只是短暫的挫折，而不是疫情過后復蘇的結束?！痹蜚y行大中華區(qū)高級經濟師劉健恒表示。

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他同時認為，大灣區(qū)是中國多元化經濟引擎的縮影，是整體增長的風向標，中國應可繼續(xù)在溫和復蘇的道路上前行。

上述報告亦指出，在1000多家大灣區(qū)受訪企業(yè)中，42%受訪者認為全球供應鏈正加速遷移。不過，盡管企業(yè)將生產轉移到海外的考慮因素越來越多，但并沒有出現大灣區(qū)公司大舉遷出中國的情況。

復蘇勢頭減弱但未結束

2023年第二季“渣打大灣區(qū)營商景氣指數”報告指出，第二季度整體指數回落但仍處中性水平，投資意愿也見堅韌。

其中，GBAI商業(yè)活動現狀指數在2023年第一季度躍升至51.3后，第二季度回落至50.0。這屬意料之內，因為在2022年第四季度，指數已經連跌6個季度，降至 39.5，這個低基數造就了第一季度的反彈。

“現狀指數雖然回落，但未跌至收縮區(qū)間，我們認為這僅意味復蘇勢頭減弱，而非復蘇結束?！眲⒔『惚硎尽?/p>

與此同時，GBAI各項子指數在第一季度全面上升后，二季度的表現開始出現差異。這次有 6 個子指數低于50，較之前的3個增多。其中，“原材料庫存”指數為47.1，雖然比上一季度有所改善，但仍然是得分最低的組成部分，表明本季度降低庫存的壓力依然存在。與上一季度相比，“新訂單”指數（跌3.3點至49.8）和“利潤”指數（跌2.6點至49.9)的跌幅最大，但距離50 的中性線僅一步之遙，在近期數據回軟的情況下令人稍感寬慰。

從更積極的角度來看，“成品/服務價格”指數雖較第一季度下跌2.4點，但仍處于擴張區(qū)間的51.9，表明在持續(xù)多時的負產出缺口下通脹壓力溫和，但并未出現嚴重通縮。在各組成部分中，“固定資產投資”指數的得分最高，為52.9，顯示受訪者仍然看好大灣區(qū)的長遠商業(yè)前景，認為需求會進一步回復正常，需要投資擴充產能。

在未來預期方面，2023年第二季“渣打大灣區(qū)營商景氣指數”報告指出，整體預期指數仍處于兩年來第二高水平。

其中，報告將中國第二季度和2023年國內生產總值（GDP）的增長預測，分別從之前的7%和5.8%下調至5.8%和5.4%，以反映4月至5月增速較預期弱的狀況。同時，維持第三季度和第四季度比上年同期增長5.5%和5.9%的預測，預計消費信心將有所改善，而房地產市場放緩造成的影響也會減少。

報告亦指出，目前，創(chuàng)新和技術表現不佳，可能反映宏觀和地緣政治挑戰(zhàn)持續(xù)。其中，科技行業(yè)依然面臨不少阻力，全球半導體業(yè)處于下行周期，導致需求受到抑制，前景不會迅速好轉。此外，全球市場需求疲弱，導致不少中國電子產品出口往海外市場下跌，包括計算機和手機出口；美國最近收緊半導體出口管制，也對業(yè)界情緒帶來負面影響。

“勞動力及工資壓力”影響廠商外遷

劉健恒表示，在第二季度關于全球供應鏈等問題的調查評估結果顯示，在全球供應鏈是否正加速遷移，以及這股趨勢會否重塑大灣區(qū)內同行公司的經營模式方面，42%受訪者認為，全球供應鏈正加速遷移，當中又有三分之一受訪者認為這會為其行業(yè)帶來重大改變?？傮w而言，無論轉型速度如何，共有24%受訪者認為會造成重大影響，而超過48%受訪者則認為影響輕微或非顛覆性，其余28%選擇“言之尚早”。

在考慮產能轉移方面，當問及將產能轉移到海外是否供應鏈管理策略的重要一環(huán)時，超過22%受訪者明確回答“是”；有 15%受訪者表示，轉移到海外還不是管理策略的重要一環(huán)，但其重要性不斷上升。

在考慮將產能轉移到中國以外的地區(qū)方面，除了通常的業(yè)務因素外，選擇“技術進步”的受訪者最多，29%受訪者認為是“非常重要的因素”，與“技術相關的關稅和制裁”（26%）和“拓展新市場”（24%）同居前三位。不過，如果將“潛在/正在增長的因素”納入其中，“大灣區(qū)勞動力短缺/工資壓力”則躍居首位，顯示雖然地緣政治考慮因素近期可能較受關注，但勞動力和工資壓力仍然是大灣區(qū)廠商考慮將工廠遷往海外時，一個非常有力及重要的因素。

在已經轉移部分產能和正在計劃將產能轉移/拓展方面，印度/南亞均為最熱門地區(qū)，RCEP-東盟次之。其中，在已經轉移部分產能中，2.4%的受訪者選擇印度/南亞，2.3%的受訪者選擇RCEP-東盟；在正在計劃將產能轉移/拓展中，4.2%的受訪者選擇印度/南亞，3.1%的受訪者選擇RCEP-東盟。

劉健恒表示，較全面地看，91%受訪者表示，目前還沒有將產能轉移到海外，而 87%的受訪者則表示目前沒有計劃這樣做。同時，種種數據亦表明，盡管企業(yè)將生產轉移到海外的考慮因素越來越多，不過迄今為止付諸行動者甚少，這也顯示沒有出現大灣區(qū)公司大舉遷出中國的情況。

此外，在轉移產能到海外的最大障礙/挑戰(zhàn)方面，34.6%受訪者認為是“生產成本高于預期”位居榜首，其次29.9%受訪者認為是“勞動力質素和生產力欠佳”，以及22.8%受訪者認為“缺乏優(yōu)質/鄰近的供貨商”。

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