昨日，尿素期貨價格集體上漲，近月2308合約、主力2309合約漲停，期價升至兩個月最高水平。采訪中，期貨日報記者了解到，昨日尿素期價集體大漲與上周五海外尿素價格集體反彈有關，上周末國內尿素企業(yè)現貨出廠價紛紛上調，以山東臨沂地區(qū)為例，市場價格調高80元/噸至2300元/噸。

“這一波大漲主要還是源于近期海外尿素價格集體企穩(wěn)反彈，國內尿素出口預期增強，下游和貿易商低庫存所導致?！备窳执笕A期貨有限公司化工組組長吳志橋表示。

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對此，齊盛期貨分析師蔡英超也表示，目前尿素整體庫存不高，行業(yè)維持在供需緊平衡到供大于求的轉換過程之中，而此時國際價格的反彈，造成了一定出口訂單的出現，農需淡季庫存累積的可能性減弱。

記者了解到，截至上周五，國際尿素市場區(qū)域尿素價格集體企穩(wěn)反彈。根據wind統(tǒng)計，截至2023年7月7日，FOB波羅的海小顆粒散裝尿素價格257.5美元/噸，環(huán)比上漲20美元/噸；CFR巴西散裝小顆粒尿素平均價格307.5美元/噸，環(huán)比上漲32.5美元/噸；FOB中國散裝小顆粒尿素價格302美元/噸，環(huán)比上漲4.5美元/噸。國際天然氣價格持續(xù)上漲疊加市場預期印標7月中旬有望招投標100萬噸，國內尿素出口預期增強，市場受此提振。

據profercy雜志報道，印度氣象家預測7月國內降雨正常，印度尿素銷售情況比較健康。根據他們對未來進口的調查，結果指向7月中旬印度將會招標，預估招標量100萬噸。

據中信建投期貨分析師劉書源介紹，中國尿素出口40%—50%的量去往印度?！案鷵y算，2022年，印度消耗了超過3500萬噸尿素，自身產能或產量近2900萬噸，存在600萬噸的進口缺口，如果除去150萬噸的長約，進口缺口僅剩450萬噸，較往年600萬—800萬噸的水平大幅減少。”劉書源稱，如果以印度進口量25%為國內的比例推算，2023年全年進口國內尿素113萬噸，較2022年減少11萬噸。

“海外尿素價格大幅反彈一方面和海外需求爆發(fā)有關，另一方面和原料端特別是海外天然氣價格上漲有一定關系?！睋侵緲蚪榻B，目前英國天然氣活躍期貨價格相較前期低點上漲了近14%，美國和歐盟的天然氣庫存都已經升至八成或以上，天然氣價格繼續(xù)上漲空間或有限。

“從全球用肥周期來看，印度和巴基斯坦用肥高峰集中在每年的6—9月，相對我國延后約兩個月，拉美地區(qū)的用肥高峰聚集在每年的8—9月，現階段正是海外用肥高峰期或臨近用肥高峰期，海外用肥需求持續(xù)推進疊加供應端尿素工廠檢修停車擾動，短期或支撐價格易漲難跌?！眳侵緲蚍Q。

同樣，在蔡英超看來，隨著時間的推移，國際各地需求逐步出現，包括印度、巴西等地，這必然會給行情帶來新的動力，此次國際價格的上漲或仍會有一定的持續(xù)性，重點關注下輪印標后國際市場的走勢變化。

劉書源認為，如果三、四季度國際天然氣價格出現反彈，國際尿素價格跌幅有限，國內出口窗口打開，國內出口量可能會轉好。

反觀國內尿素市場，目前仍處于供應減少、需求仍有增量的格局。

6月以來，尿素企業(yè)庫存呈現快速下降趨勢，反映到預收訂單上也可得到印證。截至7月7日，全國尿素企業(yè)庫存27.84萬噸，已經連續(xù)五周下降。隨著7月全國玉米追肥期和雨水天氣頻發(fā)，疊加終端原料庫存偏低，尿素企業(yè)去庫也在情理之中。

“從供應端來看，國內尿素供給壓力不斷下降，尿素日產量下降至16.3萬噸，已經連續(xù)三周下降。根據公布的檢修和恢復企業(yè)情況來看，未來1—2周國內檢修企業(yè)分布仍較多。疊加7月農需時間延長和降雨增多，農需仍支撐價格保持堅挺?！眳侵緲蚋嬖V記者，以尿素主消費地山東臨沂地區(qū)為例，2022年臨沂全年尿素需求量在4.933萬噸左右，2023年1—6月尿素需求量達到3.071萬噸，為2022年全年需求的62.2%。

當前國內農業(yè)需求尚未完全結束，各地均有所推遲，同時在夏季農業(yè)逐步推遲的情況下，復合肥秋季肥的生產逐步有啟動跡象。

據蔡英超介紹，從上周開始，復合肥開工已經有所提升，據卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，開工從底部20%上調至26%左右。且當前行業(yè)庫存低位，企業(yè)無發(fā)貨壓力，定價權偏強，在此狀態(tài)下，國際價格的反彈又成為市場挺價上行的爆發(fā)點，尤其是印度招標傳出后，更是刺激市場上漲，甚至已經有部分出口企業(yè)為印標準備貨源?！霸诒姸囝A期因素的推動下，尿素期貨周一大幅上漲?！彼Q。

值得注意的是，工業(yè)需求短期仍難言樂觀。復合肥企業(yè)經歷了4—5月終端需求訂單不足，目前新訂單不足，體現到開工率上，上周開工下降至23.5%。三聚氰胺需求受板材和天氣原因影響同比偏弱，而5月膠合板出口和房屋竣工面積累計同比數據好壞參半，但7月進入國內政策窗口期，政策托底的作用越發(fā)增強，海外宏觀風險事件影響削弱，大部分大宗商品迎來一波企穩(wěn)反彈。

“需求端來看，國內農需雖在走弱，但是仍然存在，東北農需截至目前尚未結束，華北地區(qū)陸續(xù)跟進，西南市場當前也有需求，而工業(yè)需求來看，復合肥需求將陸續(xù)觸底回升，是后期國內需求的重要關注點?！辈逃⒊硎荆徒衲甑南募巨r業(yè)需求持續(xù)狀態(tài)來看，目前需關注的時間節(jié)點在7月20日之后，較往年推遲7—10天。

在吳志橋看來，國內尿素低庫存和內外需求增量對于尿素階段性回暖仍有支撐。“短期尿素價格或繼續(xù)高位振蕩，繼續(xù)關注國內外市場聯(lián)動以及出口增量帶來的實質性利好?！彼J為，隨著后期農需逐漸進入尾聲，尿素企業(yè)庫存降至低位。

目前來看，化工煤價格階段性企穩(wěn)，固定床生產利潤繼續(xù)修復，終端原料庫存偏低均支撐現貨價格保持堅挺，期貨價格快速反彈后，現貨報價繼續(xù)探漲，主力基差收斂，短期振蕩偏強?！吧闲锌臻g仍需看國際尿素價格走勢和國內需求強支撐，風險點在于供應回歸和需求走弱超預期?！眳侵緲蛘f。

來源：期貨日報

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