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【券商聚焦】愛建證券首予老鋪黃金(6181.HK)“買入”評級 指公司稀缺性帶來高成長性_每日快播
2025-12-29 13:07:15來源: 金吾財訊


【資料圖】

金吾財訊|愛建證券發(fā)布研報指,老鋪黃金(6181.HK)作為國內古法手工金器第一品牌,通過“一口價”定價模式實現(xiàn)產品價值與原材料成本脫鉤,依托足金鑲嵌、金胎燒藍等獨創(chuàng)工藝構建技術壁壘,以高端商圈選址疊加克制拓店策略主動進行稀缺性管理,成功在同質化競爭激烈的黃金珠寶賽道中開辟高端細分市場。 報告預計公司2025/2026/2027年凈利潤分別為52.3/73.0/91.6億元,同比增長254.8%/39.7%/25.4%,對應PE分別為20.6X/14.8X/11.8X,維持“買入”評級。 報告指出,公司是國內率先推廣“古法黃金”概念的品牌先行者,產品類型包括足金鑲嵌產品和足金黃金產品。公司憑借差異化的品牌定位與高凈值客群的深度運營,2017-2024年營收CAGR達53%,增速領先同行。 報告認為,公司“一口價”定價模式實現(xiàn)價值與成本脫鉤,約90%收入來源于1萬元以上中高端價格帶,品牌已完成從“銷售黃金材質”到“輸出老鋪價值”的跨越。公司通過嚴格控制客流密度和“一對一”接待標準來主動進行稀缺性管理,核心門店日均排隊時長達2小時,形成“稀缺性帶來需求-需求帶動品牌熱度-品牌熱度支撐溢價”的正向循環(huán)。 報告預計2025/2026/2027年末門店數(shù)分別達到46/52/57家,店均收入將由2024年2.0億元跨越式提升至2025年5.1億元,并在2026/2027年進一步攀升至5.8/6.4億元。 報告提示風險包括:渠道擴張不及預期、金價大幅波動風險、行業(yè)競爭加劇風險、宏觀經濟波動風險、品牌聲譽風險。

關鍵詞: 財經頻道 財經資訊

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