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記者 辛圓

2月27日，中國人民銀行發(fā)布公告，為促進(jìn)外匯市場發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風(fēng)險，中國人民銀行決定自2026年3月2日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0。

下一步，中國人民銀行將繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化對企業(yè)匯率避險服務(wù)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼對界面新聞表示，央行決定將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0，這是人民銀行根據(jù)市場環(huán)境變化，運用宏觀審慎工具來調(diào)節(jié)市場供求、穩(wěn)定匯率預(yù)期的操作，旨在支持和鼓勵企業(yè)管理匯率風(fēng)險，同時釋放抑制人民幣過度升值的信號。

董希淼指出，當(dāng)前人民幣面臨較強(qiáng)的升值壓力，企業(yè)遠(yuǎn)期購匯的動機(jī)通常較弱此時，較高的準(zhǔn)備金率（20%）意義不大，反而增加了企業(yè)正常的套保成本。將準(zhǔn)備金率下調(diào)至0，有助于鼓勵有實際需求的企業(yè)，抓住成本低的時機(jī)進(jìn)行套期保值，鎖定匯率風(fēng)險。

董希淼同時稱，下調(diào)準(zhǔn)備金率通常被視為抑制人民幣匯率過快升值的信號。當(dāng)企業(yè)鎖匯成本降低，遠(yuǎn)期購匯需求可能會適度釋放，從而在外匯市場上增加對美元的需求，有助于平衡外匯供求，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，防止出現(xiàn)單邊過度升值的預(yù)期。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)持續(xù)創(chuàng)新企業(yè)匯率避險產(chǎn)品和服務(wù)，引導(dǎo)企業(yè)利用好金融工具管理風(fēng)險。

2月26日，在岸、離岸人民幣兌美元雙雙突破6.84關(guān)口，人民幣匯率創(chuàng)2023年4月以來新高。自2025年12月底升破7.0整數(shù)關(guān)口后，2026年開年人民幣匯率延續(xù)升值趨勢。2月以來，人民幣兌美元匯率中間價累計升值超過300個基點，在岸、離岸人民幣兌美元匯率今年升值幅度都超過2%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，2025年11月以來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系回穩(wěn)，我國整體外部環(huán)境改善，美元偏弱帶動包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍出現(xiàn)一個升值過程，是這段時間人民幣走強(qiáng)的重要背景。

王青表示，短期來看，考慮到外部環(huán)境回穩(wěn)態(tài)勢有望延續(xù)，一季度我國出口還會保持較快增長，再加上當(dāng)前匯市情緒偏高，短期內(nèi)美元指數(shù)大幅反彈的可能性較小，預(yù)計春節(jié)后一段時間人民幣還會處在偏強(qiáng)運行狀態(tài)。

“若后期人民幣延續(xù)較快升值走勢，包括上調(diào)境內(nèi)企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)、下調(diào)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)、上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率等在內(nèi)，其他穩(wěn)匯市政策工具也可能出手，中間價調(diào)控力度也會相應(yīng)加大?！蓖跚嘣诓稍L中表示。

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