作者： 師橙

工業(yè)硅：

【資料圖】

市場(chǎng)分析

2026-01-20，工業(yè)硅期貨價(jià)格震蕩下跌，主力合約2605開(kāi)于8815元/噸，最后收于8745元/噸，較前一日結(jié)算變化（-35）元/噸，變化（-0.4）%。截止收盤，2605主力合約持倉(cāng)224552手，2026-01-19倉(cāng)單總數(shù)為11571手，較前一日變化288手。

供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9200-9300（0）元/噸；421#硅在9500-9800（0）元/噸，新疆通氧553價(jià)格8600-8800（0）元/噸，99硅價(jià)格在8600-8800（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價(jià)持平，97硅價(jià)格持穩(wěn)。

SMM統(tǒng)計(jì)1月8日工業(yè)硅主要地區(qū)社會(huì)庫(kù)存共55.2萬(wàn)噸，較上周減少0.9%。

消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)13800-14000（0）元/噸。本周多晶硅維持減產(chǎn)，對(duì)工業(yè)硅需求支撐有限，但短期光伏搶出口顯現(xiàn)易拉動(dòng)工業(yè)硅需求。有機(jī)硅維持錯(cuò)峰減排政策，持續(xù)自律減產(chǎn)，對(duì)工業(yè)硅需求支撐同樣乏力。鋁合金下游需求呈現(xiàn)邊際走弱，預(yù)計(jì)后續(xù)開(kāi)工以穩(wěn)中偏弱為主。近期光伏取消出口退稅，可能為需求端帶來(lái)上漲動(dòng)力預(yù)期。供應(yīng)端：當(dāng)日，新疆某大廠傳來(lái)減產(chǎn)消息，1月預(yù)計(jì)排產(chǎn)有明顯下降，對(duì)工業(yè)硅價(jià)格產(chǎn)生利好推動(dòng)。如果減產(chǎn)有效，工業(yè)硅供給端收縮將成效顯著，庫(kù)存將由累庫(kù)向去庫(kù)轉(zhuǎn)移。

策略

工業(yè)硅價(jià)格預(yù)計(jì)將維持區(qū)間震蕩，供需雙減的情況下疊加煤炭?jī)r(jià)格與光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲傳導(dǎo)效果，價(jià)格支撐明顯。上行高度取決于下游需求恢復(fù)和庫(kù)存去化進(jìn)度，下行空間則受成本支撐和減產(chǎn)預(yù)期限制。

單邊：短期區(qū)間操作

跨期：無(wú)

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)

1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；

2、多晶硅企業(yè)開(kāi)工變化；

3、政策端擾動(dòng)；

4、宏觀及資金情緒；

5、有機(jī)硅企業(yè)開(kāi)工情況。

多晶硅：

市場(chǎng)分析

2026-01-20日，多晶硅期貨主力合約2605震蕩上漲，開(kāi)于50650元/噸，最后收于50700元/噸，收盤價(jià)較上一交易日變化0.91%。主力合約持倉(cāng)達(dá)到43632（前一交易日44571）手，當(dāng)日成交10115手。

多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，N型料51.50-59.00（0.25）元/千克，n型顆粒硅50.00-59.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片?kù)存增加，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫(kù)存32.10，環(huán)比變化6.29%，硅片庫(kù)存24.78GW，環(huán)比-5.53%，多晶硅周度產(chǎn)量21500.00噸，環(huán)比變化-9.66%，硅片產(chǎn)量10.83GW，環(huán)比變化2.95%。

硅片方面：國(guó)內(nèi)N型18Xmm硅片1.39（0.00）元/片，N型210mm價(jià)格1.69（0.00）元/片，N型210R硅片價(jià)格1.49（0.00）元/片。

電池片方面：高效PERC182電池片價(jià)格0.27（0.00）元/W； PERC210電池片價(jià)格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10電池片價(jià)格0.41（0.00）元/W左右；Topcon G12電池片0.41（0.00）元/w；Topcon210RN電池片0.41（0.00）元/W。HJT210半片電池0.37（0.00）元/W。

組件：PERC182mm主流成交價(jià)0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價(jià)0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價(jià)格0.73-0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交價(jià)格0.74-0.77（0.00）元/W。

策略

多晶硅價(jià)格預(yù)計(jì)將維持弱勢(shì)震蕩整理，疊加上周光伏產(chǎn)業(yè)取消出口退稅政策頒布，短期內(nèi)或會(huì)刺激多晶硅搶出口需求有提振預(yù)期，但可能以透支中長(zhǎng)期需求為代價(jià)，自多晶硅企業(yè)被約談后，協(xié)同挺價(jià)期望落空，整體市場(chǎng)向降本增效發(fā)展，下游產(chǎn)能加速出清。后續(xù)短期內(nèi)關(guān)注硅片新報(bào)價(jià)和1月排產(chǎn)計(jì)劃：中長(zhǎng)期則需關(guān)注需求端回暖情況和庫(kù)存去化進(jìn)度．

單邊：短期區(qū)間操作，主力合約預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)震蕩

跨期：無(wú)

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)

1、行業(yè)自律對(duì)上下游開(kāi)工影響，

2、期貨上市對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶動(dòng)，

3、資金情緒影響。

4、政策擾動(dòng)影響。

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