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滬指本周累計跌0.93%，深證成指跌2.22%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.45%，科創(chuàng)綜指跌4.65%。A股后市怎么走？看看機構(gòu)怎么說：

①中信證券：漲價為矛，增加低估值敞口

中信證券表示，從合理化利潤率的視角看，中國具備競爭優(yōu)勢的資源和傳統(tǒng)制造業(yè)重估空間仍然很大；站在不少行業(yè)和指數(shù)層面，制約上行空間的不只是靜態(tài)估值，同樣也是利潤率；“十五五”期間，推動企業(yè)提質(zhì)增效的政策組合設(shè)計是主旋律。配置上，漲價為矛，同時增加低估值敞口的暴露。從需求側(cè)角度，建議關(guān)注AI敞口較大的電子（電子化學(xué)品、覆銅板、功率器件、PCB、電子布）和機械（燃?xì)廨啓C、柴油發(fā)動機、航空/船發(fā)動機）鏈條；從供給側(cè)角度，推薦供給約束較強的化工（磷化工、染料、農(nóng)藥、MDI、合成橡膠），有色（鉭、鎢、鉻）以及近期受供給擾動催化的石油石化（原油、煉化、油運）。

②中國銀河證券：年報一季報密集披露將成下一階段行情核心錨點

中國銀河證券指出，A股市場中長期向好趨勢未變，后續(xù)將逐步從“情緒驅(qū)動”回歸“基本面驅(qū)動”，呈現(xiàn)“震蕩消化、動能提升、結(jié)構(gòu)聚焦”的運行格局。上市公司2025年年報與2026年一季報的密集披露將成為下一階段行情的核心錨點，業(yè)績超預(yù)期標(biāo)的有望獲得資金聚焦。

配置方面，主線一，短期確定性，漲價與避險。關(guān)注油氣板塊、石油化工、煤炭；有色金屬；航運港口。主線二，中長期確定性，供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動的“反內(nèi)卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)。建議關(guān)注有色、基礎(chǔ)化工、鋼鐵、建筑材料、金融等板塊。主線三，中長期確定性，電網(wǎng)、電力、存儲、算力、消費電子、通信設(shè)備、通信服務(wù)、半導(dǎo)體、軍工等“十五五”重點領(lǐng)域值得關(guān)注。消費板塊，建議關(guān)注輕工、紡服、家電、農(nóng)業(yè)等。

③東吳證券：警惕“沖突長期化”帶來的連鎖反應(yīng)，核心觀測油價走勢

東吳證券認(rèn)為，從中長期角度看，需警惕“沖突長期化”帶來的連鎖反應(yīng)。在策略的應(yīng)對上，核心觀測油價走勢，建議分為三條路徑：1、中性策略采用科技+能源對沖。若沖突未失控、油價維持震蕩，則“HALO交易”兩端有望占優(yōu)，即關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)硬科技“新基建”及資源品方向。2、避險策略降低科技配置比例，若沖突長期化導(dǎo)致霍爾木茲海峽持續(xù)受阻、油價高企，將打破弱美元格局，疊加AI產(chǎn)業(yè)面臨成長動能與資本開支不匹配的壓力，科技股或迎來調(diào)整。3、激進(jìn)策略則維持科技倉位。若油價快速沖高后預(yù)期美國將“出手壓制”，則可以博弈“油價回落→降息預(yù)期修復(fù)→科技反彈”。

④方正證券：政策+新車周期共振開啟汽車板塊修復(fù)

方正證券指出，1-2月車市受政策接續(xù)節(jié)奏影響，短期需求有所承壓，節(jié)后隨著各地置換補貼政策加速落地，龍頭比亞迪率先牽引行業(yè)預(yù)期回暖，終端需求有望加速修復(fù)。疊加出口延續(xù)強勁表現(xiàn)，行業(yè)周期波動趨于平滑。當(dāng)前申萬乘用車板塊PE-TTM處于近五年20%分位以下，估值端具備強吸引力。隨著商用車傳統(tǒng)旺季臨近，建議重點關(guān)注旺季銷量超預(yù)期帶來的結(jié)構(gòu)性機會。其中，核心商用內(nèi)燃機零部件前期估值偏低，在船機需求放量、北美電力緊缺等外部景氣共振下，具備明確的邊際利潤改善與估值修復(fù)動能。

關(guān)鍵詞： 核心 漲價 行情 增加 低估值 業(yè)績 機構(gòu)