2025年理財(cái)產(chǎn)品端有一個(gè)最重要的良性趨勢(shì)：封閉式產(chǎn)品的占比在增加，平均期限也在大幅拉長(zhǎng)。

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2025年理財(cái)行業(yè)報(bào)告顯示：去年新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限在322至489天之間。這是什么水平？記者查閱2024年理財(cái)行業(yè)報(bào)告，發(fā)現(xiàn)2024年新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限在284至392天之間。也就是說(shuō)，2025年新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品的加權(quán)平均期限，要比2024年增加了38至97天，增幅較大。

同時(shí)記者專門查閱了理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)：截至2025年末，封閉式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為6.7萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的20.13%，較上年末的存續(xù)規(guī)模5.75萬(wàn)億、占比19.2%均上升。截至2025年末，1年期以上的封閉式產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占全部封閉式產(chǎn)品的比例為70.87%，較年初增加3.72個(gè)百分點(diǎn)。

從以上數(shù)據(jù)不難看出，銀行理財(cái)為市場(chǎng)提供了越來(lái)越長(zhǎng)期、越發(fā)趨于穩(wěn)定的資金來(lái)源。

市場(chǎng)最關(guān)注的銀行理財(cái)究竟有沒(méi)有在自身負(fù)債屬性的制約下，逐步加碼權(quán)益配置的問(wèn)題，通過(guò)分析比較貨架數(shù)據(jù)，也能發(fā)現(xiàn)有好的勢(shì)頭顯現(xiàn)。

首先固收類產(chǎn)品毫無(wú)疑問(wèn)仍舊占據(jù)絕對(duì)份額，但其占比有所下降。而這對(duì)于負(fù)債端屬性偏保守和“低波”的銀行理財(cái)來(lái)說(shuō)并不容易。

截至2025年末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為32.32萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.09%，較上年末減少0.24個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.87萬(wàn)億元，占比為2.61%，也比上年末增加了0.17個(gè)百分點(diǎn)。

權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的占比一直比較小，但從存續(xù)規(guī)模來(lái)看，權(quán)益類產(chǎn)品從上年末的0.06萬(wàn)億增加至0.08萬(wàn)億元，金融衍生品產(chǎn)品則從0.01萬(wàn)億增加至0.02萬(wàn)億元。

從底層資產(chǎn)來(lái)看，2025年理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置投向債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為18.52萬(wàn)億元、1.82萬(wàn)億元、0.66萬(wàn)億元，分別占總投資資產(chǎn)的51.93%、5.1%、1.85%。

總之，銀行理財(cái)配置權(quán)益資產(chǎn)的規(guī)模和占比、權(quán)益產(chǎn)品的規(guī)模和占比，都不算太理想，但是也都較上年有微弱的積極表現(xiàn)。

多名受訪理財(cái)從業(yè)人士告訴券商中國(guó)記者，2026年進(jìn)一步向多資產(chǎn)、多策略要收益，是公司在資產(chǎn)配置的共性選擇——不論是戰(zhàn)略層面還是技術(shù)層面。

國(guó)信證券孔祥團(tuán)隊(duì)指出，2025年以來(lái)，部分領(lǐng)先機(jī)構(gòu)已在多資產(chǎn)、多策略進(jìn)行了積極的產(chǎn)品布局與策略嘗試，其方向不僅限于簡(jiǎn)單的權(quán)益資產(chǎn)增配，更涵蓋量化中性、商品、衍生品結(jié)構(gòu)、跨境資產(chǎn)等更為復(fù)雜的策略領(lǐng)域。這一趨勢(shì)不是短期行為，而是理財(cái)業(yè)務(wù)在脫離“資金池-資產(chǎn)池”模式后，向真正意義上的資產(chǎn)管理進(jìn)階的必經(jīng)之路。

光大證券分析師王一峰在研報(bào)中表示，理財(cái)公司2026年將進(jìn)一步拓展含權(quán)產(chǎn)品布局，不同風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算產(chǎn)品線配置差異加大，預(yù)估理財(cái)產(chǎn)品將進(jìn)一步通過(guò)多資產(chǎn)多策略博收益增強(qiáng)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，其中股票類資產(chǎn)、指數(shù)型基金等配置占比有望進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，夯實(shí)低波穩(wěn)健基本盤，有序拓展中波、中高波等產(chǎn)品譜系過(guò)程中，低風(fēng)險(xiǎn)、短久期、固定收益類產(chǎn)品和高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)久期、含權(quán)類產(chǎn)品收益表現(xiàn)差異將拉大。

有受訪業(yè)內(nèi)人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，贊成上述機(jī)構(gòu)說(shuō)法，但他強(qiáng)調(diào)多資產(chǎn)、多策略的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)，是需要負(fù)債端資金屬性匹配的，理財(cái)在募資端要進(jìn)一步向一年以上甚至更長(zhǎng)的封閉式資金發(fā)力。

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