【資料圖】

政策呵護(hù)，供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，12月，我國新能源汽車月產(chǎn)銷分別完成171.8萬輛和171萬輛，同比分別增長12.3%和7.2%。2025年全年，我國新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成1662.6萬輛和1649萬輛，同比分別增長29%和28.2% ，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的47.9%。供給端，電池及主機(jī)廠新品不斷推出，需求端反饋積極，政策也不斷發(fā)力。價(jià)格層面，產(chǎn)業(yè)鏈歷經(jīng)價(jià)格大幅下行，資本開支不斷收縮，供需格局不斷優(yōu)化，行業(yè)協(xié)會(huì)、產(chǎn)業(yè)鏈公司均在積極優(yōu)化產(chǎn)能與供給，推行“反內(nèi)卷”，力爭價(jià)格保障企業(yè)盈利。整體而言，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格處于底部，價(jià)格企穩(wěn)回升，部分環(huán)節(jié)如碳酸鋰、磷酸鐵鋰需求強(qiáng)勁，供給偏緊，價(jià)格進(jìn)入上升階段，看好產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司?！　⌒袠I(yè)評級及投資策略：　　政策持續(xù)呵護(hù)，供給端部分企業(yè)開始收縮資本開支，供需結(jié)構(gòu)在邊際優(yōu)化，2025年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格觸底修復(fù)。繼續(xù)優(yōu)選有望貢獻(xiàn)超額收益方向，看好機(jī)器人阿爾法品種、固態(tài)電池、電池材料α品種、液冷等方向。維持新能源汽車行業(yè)“推薦”評級?！　?）主材：寧德時(shí)代等；　　2）新方向：機(jī)器人（浙江榮泰）、液冷散熱（強(qiáng)瑞技術(shù)、申菱環(huán)境、飛榮達(dá)、捷邦科技）、固態(tài)電池（深圳新星、豪鵬科技、納科諾爾、利元亨）、自動(dòng)駕駛（銳明技術(shù)）。　　行情復(fù)盤：　　1）行業(yè)層面：本周新能源汽車指數(shù)、鋰電池指數(shù)、燃料電池指數(shù)、充電樁指數(shù)、儲(chǔ)能指數(shù)分別漲跌幅為+1.29%、+1.50%、+0.56%、+3.16%、+2.06%；2）公司層面：參考鋰電池指數(shù)，本周先惠技術(shù)、廈鎢新能、可川科技、廈門鎢業(yè)、五礦新能表現(xiàn)靠前，分別上漲22.8%、15.4%、13.8%、11.7%、10.5%，本周天際股份、金銀河、濱海能源、盛新鋰能、佛塑科技表現(xiàn)靠后，分別下跌10.4%、6.6%、6.2%、5.9%、5.4%?！　⌒袠I(yè)動(dòng)態(tài)：　　1）產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：本周鋰價(jià)方面，碳酸鋰報(bào)價(jià)15.79萬元/噸，較上周上漲12.7%；氫氧化鋰報(bào)價(jià)14.89萬元/噸，較上周上漲12.8%；LME鎳報(bào)價(jià)1.76萬美元/噸，較上周下跌0.3%；長江有色鈷報(bào)價(jià)45.2萬元/噸，較上周下跌1.3%；磷酸鐵鋰正極報(bào)價(jià)5.24萬元/噸，較上周上漲11.3%；磷酸鐵報(bào)價(jià)1.17萬元/噸，較上周上漲0.6%；三元前驅(qū)體523、622、111分別報(bào)價(jià)10.95、11.00、12.80萬元/噸，較上周分別上漲2.8%、2.8%、2.4%；單晶622三元正極報(bào)價(jià)18.85萬元/噸，較上周上漲11.2%。本周鋁塑膜價(jià)格保持穩(wěn)定；濕法基膜（9μ，國產(chǎn)）報(bào)價(jià)0.83元/平方米，價(jià)格與上周持平；干法隔膜（14μ）報(bào)價(jià)0.43元/平方米，價(jià)格較上周持平；六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)15.40萬元/噸，價(jià)格較上周下跌2.2%；三元圓柱2.2Ah、三元圓柱2.6Ah電解液分別報(bào)價(jià)3.05、3.20萬元/噸，價(jià)格與上周持平?！　?）重點(diǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)：工信部表示2026年要加快突破全固態(tài)電池技術(shù)，北汽新能源啟動(dòng)L3級別上路試點(diǎn)運(yùn)營等?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示　?。?）政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；　　（2）需求低于預(yù)期；　?。?）產(chǎn)品價(jià)格低于預(yù)期；　　（4）推薦公司業(yè)績不及預(yù)期；　?。?）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

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