2026年開年以來，A股“春季躁動(dòng)”行情持續(xù)演繹，ETF同步上演“開年熱”，出現(xiàn)罕見的“漲停封板”潮。

規(guī)模層面，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模從6萬億元關(guān)口穩(wěn)步攀升至6.24萬億元，較年初增長(zhǎng)超2200億元，其中股票型ETF表現(xiàn)尤為突出，規(guī)模激增超2000億元并突破4萬億元大關(guān)。凈值表現(xiàn)上，傳媒、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)等細(xì)分賽道ETF領(lǐng)漲，堪稱A股開年行情中“最靚的仔”。據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理，截至1月14日，年內(nèi)有32只主題ETF漲幅超20%，部分產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超30%，1月12日多只熱門ETF甚至漲停。

值得注意的是，當(dāng)前ETF市場(chǎng)資金流向呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。寬基ETF方面，中證A500掛鉤ETF年內(nèi)遭遇近180億元資金凈流出；而有色金屬、跨境等領(lǐng)域主題ETF逆勢(shì)吸金。業(yè)內(nèi)對(duì)ETF熱度延續(xù)性普遍樂觀，但同時(shí)提示投資者警惕熱門產(chǎn)品溢價(jià)及估值回歸風(fēng)險(xiǎn)。

(資料圖片)

瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，由于利率的下行，非常多的投資者開始希望通過一定的方式增強(qiáng)自己的收益，部分之前投資于公募基金的投資者，開始轉(zhuǎn)向被動(dòng)化的投資，通過配置行業(yè)和主題的ETF來推動(dòng)。未來，居民存款或?qū)⑼ㄟ^保險(xiǎn)、私募、ETF等各個(gè)渠道進(jìn)一步流向A股市場(chǎng)。

規(guī)模收益雙增長(zhǎng)，傳媒、衛(wèi)星等細(xì)分賽道亮點(diǎn)紛呈

規(guī)模增長(zhǎng)是ETF“開年熱”最直觀的體現(xiàn)。開年以來，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模便迎來大幅擴(kuò)容，從6萬億元關(guān)口穩(wěn)步攀升至6.24萬億元，較年初增長(zhǎng)2245.82億元。

分類型來看，股票型ETF無疑是本輪規(guī)模增長(zhǎng)“吸金主力”。開年以來，股票型ETF規(guī)模狂增超2000億元，總規(guī)模一舉突破4萬億元整數(shù)關(guān)口達(dá)4.05萬億元，成為推動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容的核心動(dòng)力。與之形成鮮明對(duì)比的是，受股債“蹺蹺板效應(yīng)”影響，債券型ETF結(jié)束此前連增勢(shì)頭，開年以來規(guī)模縮水761.53億元，貨幣型ETF同步縮水196.98億元。

此外，跨境ETF與商品型ETF同步升溫，成為市場(chǎng)補(bǔ)充亮點(diǎn)?？缇矱TF開年以來新增規(guī)模774.54億元，總規(guī)?？邕M(jìn)萬億元梯隊(duì)；商品型ETF新增規(guī)模201.97億元，其中華安黃金ETF最新規(guī)模已達(dá)993.49億元，距離首只千億規(guī)模商品型ETF僅一步之遙。

與規(guī)模增長(zhǎng)相呼應(yīng)的是，ETF凈值表現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)突破，進(jìn)一步點(diǎn)燃了“開年熱”。在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情下，多只行業(yè)主題ETF年內(nèi)漲幅大幅跑贏大盤指數(shù)。截至1月14日，申萬傳媒、申萬計(jì)算機(jī)、申萬國(guó)防軍工等相關(guān)行業(yè)指數(shù)今年以來分別上漲24.65%、18.04%、12.70%，帶動(dòng)相關(guān)ETF凈值大幅攀升；而同期上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅僅分別為3.96%、4.56%。

細(xì)分賽道中，傳媒板塊ETF表現(xiàn)尤為耀眼。截至1月14日，廣發(fā)傳媒ETF、鵬華傳媒ETF漲幅分別為32.46%、31.62%，領(lǐng)漲細(xì)分主題。衛(wèi)星主題ETF同樣表現(xiàn)突出（在年內(nèi)漲幅前十的主題ETF中，衛(wèi)星主題產(chǎn)品占據(jù)5席），其中廣發(fā)衛(wèi)星ETF以27.61%的年內(nèi)漲幅領(lǐng)跑，富國(guó)衛(wèi)星ETF、易方達(dá)衛(wèi)星ETF等多只產(chǎn)品漲幅超27%。規(guī)模方面，永贏基金旗下衛(wèi)星ETF（159206.SH)規(guī)模快速攀升，截至1月13日規(guī)模已達(dá)155.92億元，成為全市場(chǎng)首只規(guī)模破百億元的衛(wèi)星主題 ETF。

（注：截至1月14日，部分主題指數(shù)ETF年內(nèi)漲幅；數(shù)據(jù)來源wind）

此外，軟件、通用航空等主題ETF均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。截至1月14日，富國(guó)創(chuàng)業(yè)板軟件ETF以及華夏創(chuàng)業(yè)板軟件ETF年內(nèi)漲幅均超25%，平安通用航空ETF年內(nèi)漲近20%，另有多只軟件及通用航空ETF年內(nèi)漲超15%。

值得一提的是，1月12日市場(chǎng)中多只熱門主題ETF迎來爆發(fā)，摩根科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF單日漲超16.59%，創(chuàng)業(yè)板多只軟件或人工智能主題ETF單日漲幅超11%。此外，多只在主板上市的傳媒、衛(wèi)星、軟件等主題ETF收盤漲停，成為當(dāng)日資本市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。

（注：1月12日單日，部分主題指數(shù)ETF漲幅；數(shù)據(jù)來源wind）

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，2026 年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，規(guī)劃重點(diǎn)支持的方向與 2025 年表現(xiàn)突出的行業(yè)高度一致，特別是半導(dǎo)體、具身智能、算力與算法、量子技術(shù)、可控核聚變等領(lǐng)域，這些方向代表了第四次科技革命帶來的重要機(jī)遇?！敖?AI 應(yīng)用端出現(xiàn)放量大漲，同時(shí)商業(yè)航天板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；而傳統(tǒng)白馬股在近期也開始蠢蠢欲動(dòng)，市場(chǎng)正呈現(xiàn)出從結(jié)構(gòu)性牛市逐步轉(zhuǎn)向全面牛市的趨勢(shì)?！?/p>

資金流向分化明顯，主題ETF強(qiáng)勢(shì)吸金

資金流向的“棄舊迎新”與“板塊加速輪動(dòng)”，為ETF市場(chǎng)的開年熱度注入持續(xù)動(dòng)力。寬基ETF領(lǐng)域呈現(xiàn)明顯分化，截至1月13日，此前連續(xù)吸金的中證A500掛鉤ETF，年內(nèi)遭遇179.28億元資金凈流出；而中證1000掛鉤ETF則接過“吸金大旗”，年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)58.92億元，總規(guī)模突破2000億元。

孟磊向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，2025年全年寬基ETF規(guī)模未出現(xiàn)明顯變化，但人工智能等行業(yè)主題相關(guān)ETF獲得顯著資金流入，規(guī)模從2025年初的1000億元級(jí)別攀升至年末的4500億元級(jí)別，2026開年以來這一數(shù)額持續(xù)提升，伴隨市場(chǎng)主題輪動(dòng)，更多相關(guān)ETF產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)。“公募基金正呈現(xiàn)被動(dòng)化發(fā)展趨勢(shì)，被動(dòng)資金規(guī)模已超過主動(dòng)權(quán)益基金，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)未來將進(jìn)一步延續(xù)?！?/p>

此外，行情在各大板塊中加速輪動(dòng)，在各大主題ETF資金流動(dòng)上體現(xiàn)各外明顯。截至1月14日，廣發(fā)傳媒ETF、富國(guó)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、永贏衛(wèi)星ETF、嘉實(shí)軟件ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF等，最近一周規(guī)模份額均大幅增加超25億份；而前期漲幅相對(duì)亮眼的主題ETF則遭遇資金流出，如機(jī)器人ETF(562500.SH)同期規(guī)?？s減超12億份，醫(yī)療ETF(512170.SH)規(guī)模也縮減超20億。

值得一提的是，在A股上漲行情中，1月7日股票ETF曾出現(xiàn)年內(nèi)首次百億元級(jí)別凈流出，當(dāng)日凈流出達(dá)167.91億元，但有色、證券相關(guān)ETF逆勢(shì)吸金，有兩只有色金屬ETF單日合計(jì)凈流入超13億元，板塊輪動(dòng)明顯?？缇愁I(lǐng)域ETF同樣熱度不減，截至1月13日，廣發(fā)港股通非銀ETF（513750.SH)、富國(guó)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF(159792.SZ)年內(nèi)分別獲得48.94億元、41.77億元資金凈流入，即便恒生科技指數(shù)首周震蕩，仍擋不住資金布局熱情。

楊德龍向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，隨著美元持續(xù)超發(fā)，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，用美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格自然水漲船高。2026年以來，盡管黃金和白銀價(jià)格已處于高位，但上漲趨勢(shì)并未改變，短期調(diào)整更多是上漲過程中的獲利回吐，而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。從長(zhǎng)期看，黃金和白銀價(jià)格并不存在明確頂部。“2026 年以銅為代表的有色金屬板塊仍值得持續(xù)關(guān)注。這不僅受益于實(shí)際需求增加，也受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息、美元流動(dòng)性寬松所帶來的資產(chǎn)價(jià)格上行?！?/p>

值得注意的是，機(jī)構(gòu)的積極布局，進(jìn)一步助推ETF“開年熱”。公募基金告別此前同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，紛紛深耕細(xì)分主題領(lǐng)域，打造特色產(chǎn)品矩陣。2026年以來，已有14只ETF產(chǎn)品上報(bào)，其中6只為有色主題ETF，部分產(chǎn)品已快速獲批。

從管理人規(guī)模來看，頭部機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，截至1月14日，華夏基金ETF管理規(guī)模近2周暴增514.59億元，管理規(guī)模突破萬億元，達(dá)10085.05億元，成為國(guó)內(nèi)首家萬億級(jí)ETF管理人；易方達(dá)基金規(guī)模突破9100億元，南方基金、華泰柏瑞基金等頭部機(jī)構(gòu)近2周規(guī)模增長(zhǎng)均超200億元，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

對(duì)于ETF“開年熱”的后續(xù)延續(xù)性，業(yè)內(nèi)普遍持樂觀態(tài)度。不過，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同樣需要警惕。有業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，隨著熱門主題ETF熱度攀升，部分產(chǎn)品已出現(xiàn)較高溢價(jià)，疊加貴金屬等品種價(jià)格波動(dòng)加劇，監(jiān)管部門與機(jī)構(gòu)均已提示投資者理性布局，避免盲目追高，防范估值回歸帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： ETF 軟件 億元 市場(chǎng) 凈流入 規(guī)模 主題