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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研報(bào)稱，中東突發(fā)沖突引發(fā)油價(jià)飆升，短期內(nèi)可能對(duì)中國航空業(yè)的盈利造成重大負(fù)面影響。該行敏感度分析顯示，若油價(jià)升至每桶70美元，預(yù)計(jì)2026年三大航空公司的盈利將受負(fù)面沖擊40%至60%。加上估值高于同業(yè)，中國航空股股價(jià)面臨下行壓力。維持對(duì)中國國航(00753)及中國東方航空股份(00670)H股“沽售”評(píng)級(jí)。

報(bào)告指，燃料成本是中國航空公司最大的單項(xiàng)營運(yùn)成本，占總成本30至40%。該行透過原油價(jià)格波動(dòng)敏感度分析，預(yù)計(jì)布倫特原油每桶上漲1美元，將使三大航空公司2026年全年凈利減少3.62億至4.26億元人民幣，春秋航空(601021.SH)則減少5,000萬元人民幣。

當(dāng)油價(jià)達(dá)每桶70美元時(shí)，該行估計(jì)三大航空公司2026年凈利潤將下降40%至60%; 若油價(jià)升至每桶80美元，三大航空公司均可能陷入虧損。雖然對(duì)春秋航空的影響應(yīng)小得多，但敏感度分析顯示，當(dāng)油價(jià)為每桶70及80美元時(shí)，2026年凈利潤料被拖低分別8%及23%。在外匯方面，該行估計(jì)人民幣每升值1%，將為三大航空公司帶來4%至6%的收益增長。

關(guān)鍵詞： 航空公司 中國 油價(jià) 2026年 敏感度